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奈飞为啥不香了?

2020-07-17| 来源:互联网| 查看: 317| 配资公司 : 0

摘要: 亮眼的业绩数据和大跌的盘后股价,奈飞(NFLX.US)终于照旧透支了整年的增长。第二季度财报显示,公司陈诉期内营......
 

  亮眼的业绩数据和大跌的盘后股价,奈飞(NFLX.US)终于照旧透支了整年的增长。

股指期货套期保值  第二季度财报显示,公司陈诉期内营收为61.5亿美元,同比增长24.9%;净利润7.2亿美元;同比增长166%;EPS为1.59美元,客岁同期仅为0.6美元;新增付费订阅用户达1010万,远超市场预期的820万,客岁同期新增付用度户数目仅为270万。

股指期货套期保值  光看已往第二季的业绩,奈飞俨然已步入人生顶峰。

  然而第三季度,公司预计新增订阅用户250万,远低于分析师预期的527万。盘后公布业绩陈诉后,奈飞盘后股价即大跌9.07%至479.58美元。市场对奈飞后继乏力照旧颇为扫兴。

图源:富途证券

  但思量年内,奈飞股价累计已大涨63%,小幅回调也是情理之中。

  第二季种种数据表明,奈飞的“疫情红利”照旧终于要吃完了。

股指期货套期保值1 订阅用户增速现拐点

  奈飞第二季内各营收指标全线飙涨归根到底离不开付用度户范围的“跳跃式”增长。第二季候平台付用度户净增1010万,内部预计仅为750万。上半年则净增2600万,已靠近客岁整年付用度户的新增范围(2800万)。

股指期货套期保值  付用度户范围暴增,可从两方面看:新增和留存。上半年疫情导致全球性断绝,敷衍用度户新增或是留存都组成利好。但从六月份开始,按周计新增付用度户范围已开始小幅收窄。

  随着全球市场解封,付用度户增速还将进一步放缓(见下图虚线)。上半年从二月份开始飙涨的付用度户增长线将会酿成一条斜率低于上年同期的虚线。

股指期货套期保值  换言之,奈飞上半年的付用度户增长是一定水平上透支了整年的增长份额的。但即便云云,平台年内的新增付用度户数目仍高于过往四年。

图源:公司季报

股指期货套期保值  现在不清朗的是奈飞在“恢复常态”后会否面临疫情所存在的本土市场增长难问题。客岁在对套餐举行提价之后,奈飞美加市场付用度户范围一度在第二季度出现负增长。第三、四序也只是小幅增长61万及55万人。

  在经济活动恢复正常后,奈飞是否会再度面临类似的困境呢(付用度户流失、难拉拢新用户)?

股指期货套期保值  从客岁开始,奈飞新增付用度户主要来自欧洲、中东及非洲市场(EMEA),但第二季该市场新增付用度户范围已从第一季的696万显著减至275万。EMEA市场未来能否继续充当平台业务增长发动机,都有很大的不确定性。

图源:公司季报

  另外,本年上半年奈飞自由现金流(谋划活动及投资活动所用(所得)现金流)两度录净流入,同样是拜疫情所赐。奈飞的长期目标是每季内容生产支出即是内容摊销用度。第二季,由于内容生产部门中止,奈飞内容摊销与内容支出大抵相仿(26亿元),此时自由现金流约为营收的15%。

股指期货套期保值  但现实上,该疫情下的理想模式并不能长期,随着生产制作恢复正常,奈飞将继续原来高投入的老路,一旦收入跟不上成本投入,奈飞就会重复原来的老路,自由现金流大幅流出,从而要留意于融资维持正常运转,加重自己的资金负担。

图源:公司季报

  但奈飞以原创内容为护城河的属性注定了它必须大量投入资金到内容生产中,羸弱的资金面将会拖累其未来的内容生产,让奈飞失去在偕行业竞争中失去上风。

股指期货套期保值  从第三季预期来看,公司营收、净利润及付用度户增量都将会回调至19年第二季以来的最低值。如前所言,这自己切合透支增长的预期。如要预判奈飞未来增长,取第四序谋划业绩大概会更有引导意义。

股指期货套期保值2 美股市场科技巨头资金聚集

  除了疫情对基本面组成的利好外,纳斯达克市场对龙头科技的偏好亦是推高奈飞股价走高的主要因素。

  龙头科技股FAAMNG本年至今均跑赢纳斯达克指数。其中亚马逊和奈飞为本轮疫情中最大赢家,股价累计涨幅均凌驾50%。

  归罪缘故原由,是市场在不清朗因素下,对业绩增长相对确定的龙头科技股的资金聚集。

股指期货套期保值  而当前奈飞的疫情利好已靠近充实兑现,公司增长是否仍有相对确定性呢?

股指期货套期保值  按公司披露,“原创影戏”将是其未来重点发展的业务偏向。来岁平台推出的原创内容数目会多于本年,并将完成对《芝加哥七君子审判》、《海绵宝宝:营救大冒险》等内容的收购。另外,已完成收购的内容另有《眼镜蛇》第一、二季及最新第三季,莉莉·柯林斯主演的《艾米丽闯巴黎》。

图源:豆瓣

  从上述节目内容,以原创内容见长的奈飞来岁对比偕行其他竞争对手仍有数目及质量上的一定上风。且平台在是差别的国度有推出以价换量的低价套餐及移动套餐等,以低价调换订阅用户范围增长及用户口碑。该等措施均可一定水平上继续提升奈飞对全球其他用户的渗出。

  故此,在纳斯达克众多科技股远景仍然不清朗的情况下,纵然没有疫情的利好,流媒体龙头奈飞简直定性仍高于其他竞争对手,根据当前的资金归集科技龙头逻辑,在疫情利好基本兑现之后,高估值的奈飞会出现一定回调,但可能并不会影响公司股价继续在高位徘徊。

(文章来源:格隆汇)

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